汇丰研究发表研究报告指，安踏(2020.HK)收入在去年下半年已回升9%，符合预期，下半年经营溢利更超出该行预期约20%，经营溢利率亦由上半年的16.4%回升至下半年的21.9%。
报告指出，去年度线上收入增长54%，在直接向消费者销售的模式带动下，管理层订立目标2021至2025年线上收入每年增长逾30%。汇丰研究因此将安踏2020至2022年收入复合增长预期由24.2%提升至27.8%，并预期安踏品牌的经营溢利率于期内可提升至20%，集团今明两年经营溢利预测上调7%及1%。该行并料2020至2022年净利润复合增长35%，同期收入复合增长28%。
汇丰研究认为，安踏自去年疫情疲弱市况中恢复很好，预期安踏品牌销售去化率将由去年的下跌5%，回升至增长逾20%，而Fila今年更料增长加快至30%。该行预期今年集团收入可增长34%，在此轮上升週期中增长可支撑其估值，维持买入评级，目标价145.6港元。
（文章来源：格隆汇）
